La relación entre el endeudamiento y los recursos provinciales quedó muy por encima del promedio nacional, que fue del 25,8%. Solo Buenos Aires presentó un indicador más elevado. La fuerte presencia de títulos emitidos en moneda extranjera aumenta la exposición ante una suba del dólar.

La Rioja terminó 2025 como la segunda provincia con mayor peso de la deuda sobre sus ingresos totales. El stock de obligaciones representó el 44,1% de los recursos de la administración provincial, una proporción que solo fue superada por Buenos Aires, donde el indicador alcanzó el 51,9%.

Los datos fueron difundidos por Raíz Federal sobre la base de la deuda consolidada de las 23 provincias, la ciudad de Buenos Aires y La Rioja. El relevamiento señaló que el endeudamiento del conjunto de las jurisdicciones cerró el año pasado en $33,79 billones.

En términos reales, es decir, descontado el efecto de la inflación, el stock registró un crecimiento interanual del 13,9%. También mostró una suba del 7,9% respecto de septiembre de 2025 y confirmó una tendencia ascendente iniciada durante el tercer trimestre del año.

La situación de La Rioja sobresale porque la relación entre su deuda y sus ingresos quedó 18,3 puntos porcentuales por encima del promedio consolidado, que se ubicó en el 25,8%. Ese indicador nacional, a su vez, aumentó dos puntos porcentuales frente al trimestre anterior.

Mientras 18 jurisdicciones se mantuvieron por debajo del promedio, nueve registraron una deuda inferior al 10% de sus recursos. En el otro extremo quedaron Jujuy, Chubut y Córdoba, con pasivos cercanos a un tercio de sus ingresos, seguidas por La Rioja y Buenos Aires.

El informe no detalló en la publicación difundida este jueves el monto nominal correspondiente exclusivamente a La Rioja, pero la proporción permite dimensionar la presión que el endeudamiento ejerce sobre las finanzas provinciales y su capacidad para afrontar gastos corrientes, salarios, servicios públicos e inversiones.

La composición de los pasivos agrega otro factor de riesgo. Los títulos públicos explicaron el 74% de la deuda consolidada de las jurisdicciones, mientras que los préstamos otorgados por organismos internacionales representaron otro 20,4%. Ambas fuentes de financiamiento se encuentran mayoritariamente denominadas en moneda extranjera.

Esa estructura deja especialmente expuestas a las provincias que emitieron bonos en dólares. Una devaluación incrementa automáticamente el valor de esas obligaciones medido en pesos, aun cuando no se contraigan nuevos compromisos.

En el caso riojano, el antecedente central es el bono verde colocado para financiar el Parque Eólico Arauco. La provincia mantiene una disputa con acreedores por los incumplimientos registrados desde 2024 y enfrenta reclamos judiciales en Nueva York. La evolución del dólar y el resultado de esas negociaciones son determinantes para el peso futuro de la deuda provincial.

A nivel nacional, el incremento del stock durante 2025 estuvo explicado principalmente por Buenos Aires, con una suba de $2,31 billones; Santa Fe, con $1,09 billones y un salto real del 143%; Córdoba, con $537.885 millones; y la ciudad de Buenos Aires, con $456.297 millones.

En total, 13 provincias lograron reducir su endeudamiento en términos reales y diez lo incrementaron. Santa Cruz encabezó las subas porcentuales, con un aumento del 830,2%.

Para La Rioja, el dato expone una restricción adicional en un escenario marcado por la caída de las transferencias discrecionales de la Nación y la dependencia de los recursos coparticipables. Aunque no encabeza el volumen nominal de deuda, la comparación con sus ingresos la ubica entre las administraciones provinciales con menor margen financiero para absorber nuevos desequilibrios.