Impulsan Mercado Federal de Valores con provincias como accionistas

La llegada de Jorge Capitanich al gobierno puede traer cambios en el mercado de capitales. Dentro de la CNV el más favorecido fue el vicepresidente, Hernán Fardi, de diálogo habitual con el funcionario desde sus tiempos de gobernador chaqueño. El menos favorecido con los cambios fue el director del organismo, Héctor Helman, hombre del riñón de Guillermo Moreno. Al titular, Alejandro Vanoli, tampoco le fue tan bien, ya que pertenecía al grupo de otra expulsada: Mercedes Marcó del Pont, aunque ahora dicen que se reacomodó y que logró hacer migas con Axel Kicillof.

La salida de Hernán Lorenzino fue bien vista por la Bolsa, ya que le echan la culpa a él de no haber dado un plazo de tiempo a la centenaria institución para desinvertir el 30% que tiene de más en el B&MA (dicen que Vanoli estaba de acuerdo con otorgar un plazo de un año).

Pero el desembarco del Coqui fue muy bien recibido por el mercado de capitales, en especial por Manual García Solá. El presidente de la Bolsa de Comercio de Chaco (aliada del ex gobernador) fue el impulsor de un Mercado Federal de Valores, que compita con la fusión de la Bolsa y el Merval, cuyo estatuto no fue aprobado por CNV, justamente, porque la Bolsa tiene un 50% y nadie puede tener más del 20%.

Desde que era gobernador de Chaco, Capitanich impulsaba esta iniciativa, conformada por 18 instituciones bursátiles de las más importantes del interior del país, donde figuran la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, el Matba, Rofex y las Bolsas de Córdoba, Mendoza, Rosario y Santa Fé, entre otras. “Incluso, los estados provinciales podrían ser accionistas de este mercado.

«La idea sería que arranque con un acuerdo con las provincias en su estructura societaria, pudiendo negociar la colocación de emisión de deuda de esas mismas provincias; y en un futuro, hasta por qué, no del propio estado nacional”, coinciden una fuente gubernamental y otra privada, de uno de los mercados participantes, que prefirió hacer otra unión entre partes para no quedar absorvida y perder identidad en el B&MA. “Queremos generar una alternativa al B&MA. No te digo competencia para que no se enojen, pero el objetivo es que contemple otros intereses que pueden no estar en el Merval»”, comenta uno de los players.

El tema estratégico es el aporte de capital, ya que estas bolsas están medio descapitalizadas (de ahí la necesidad de un aporte provincial), pues el desembolso debe ser de entre $ 10 millones y $ 25 millones, depende si tenga cámara compensadora separada o haga liquidaciones el propio mercado.

«La apuesta es que este mercado federal tenga un manejo más orientado a las economías regionales, fideicomisos y negociación de warrants. La ventaja de que el estado provincial sea accionista de este mercado es que podrá llevar a empresas de sus ciudades a obtener financiamiento en el mercado, en lugar de darle un subsidio. “Es una herramienta muy poderosa para las provincias con mercados pequeños, como Salta, Tucumán, Misiones, La Rioja, donde la flexibilidad es mayor, aunque habrá que ver si la Legislatura aprueba esto, desde ya. En un futuro hasta podría haber mercados especializados, como existe en los Estados Unidos»”, aventuran desde el gobierno.

Por otra parte, se supo que el viernes pasado fue Rofex a ver a las autoridades de la CNV por cambios en la reglamentación y que hoy irá Vanoli al Merval, para tratar de persuadir a los agentes de que no les conviene ir a la Justicia. “Habrá más criterios interpretativos.

«Esto no se agota acá, pero la flexibilidad dependerá en que los accionistas del Mercado no estén en pie de guerra. Notamos que no todos los agentes reciben la información tal cual es, así que iremos a despejar dudas y mostrar que el regulador está abierto a escuchar distintas posturas. Estamos en un proceso de mejora de estructura de mercado, y no se quiere perjudicar a nadie, sino incorporar nuevos actores (como productores que quieran dar el salto y pasar a ser agentes de negociación), que no deberán pagar un valor llave, como era la acción del Merval», para poder ingresar”, advierten fuentes oficiales.