La recaudación federal presentó una leve recuperación respecto al dato de Enero, aunque sigue ubicándose lejos de las tasas observadas durante el II Semestre de 2014. En esta oportunidad, el crecimiento mensual ascendió al 31.3%, recuperando 1.2 pp de incremento respecto al dato del mes anterior. No obstante esto, la trayectoria de la recaudación volvió a ubicarse por debajo de la tasa de inflación interanual, presentando una caída del 0.7% en términos reales.
El monto ingresado ascendió a $106.558 millones, impulsado por la inercia inflacionaria de la economía. De acuerdo a lo informado por AFIP, este importe apenas superó en $80 millones la meta presupuestaria del mes, en tanto que en Enero el exceso de recursos se ubicó en $1.685 millones, lo cual evidencia una importante desmejora en la performance recaudatoria.
Desagregando el crecimiento por origen económico, se advierte que los impuestos vinculados al nivel de actividad y fundamentalmente al crecimiento del nivel de precios (consumo, intermediación financiera, etc.), aportaron un 63% del total, liderando la expansión mensual. En segundo orden, lo hicieron los impuestos sobre el mercado laboral (30%), en tanto que el comercio exterior aportó un 1% del crecimiento, afectado por la contracción del comercio internacional en nuestro país, que durante 2014 cerró con una caída combinada del 12% (sumando importaciones y exportaciones), en tanto que durante Enero la caída se profundizó al 18%.
COPARTICIPACIÓN A PROVINCIAS y FONDO FEDERAL SOLIDARIO
En línea con la mejor performance recaudatoria, la tasa de crecimiento presentó una suba respecto al dato de Enero, al crecer un 33.9% respecto a febrero de 2014. Asimismo, en el contexto de desaceleración de la tasa de inflación (+32.2% a/a estimado para febrero) el crecimiento de las transferencias habría presentado un signo positivo en términos constantes, del orden del 1.3%. El monto ingresado fue de $28.270 millones, superando en más de $7.150 millones el registro de febrero de 2014, aunque cayendo en casi $1.000 millones respecto al mes anterior.
Transcurrido el primer bimestre, las transferencias acumulan $57.520 millones, con una variación del 31.1% respecto al mismo período de 2014, unos $13.700 millones adicionales. Agregando los recursos de FEDEI, FONAVI y Energía Eléctrica, los fondos llegan a $58.800 millones, valor que equivale al 15% de la meta anual presupuestada.
El Fondo Sojero volvió a reflejar un bajo crecimiento interanual (+10%), aunque con una leve aceleración respecto al registro observado un mes atrás (+3%). En valores absolutos, el monto girado a los municipios ascendió a $503 millones, unos $46 millones adicionales a lo recibido en el mismo mes de 2014.
En este caso, la variación en las cantidades exportadas habría actuado como el principal dinamizador del FFS, ya que en materia de cotizaciones se observó una caída del 22% respecto a los valores de Febrero de 2014 (precio promedio ponderado), en tanto que el tipo de cambio ha dejado de impulsar el crecimiento, dado que la tasa de devaluación efectiva ya cayó al 11%, desde un promedio del 49% en 2014.
Teniendo en cuenta estas variaciones en las variables nominales, nuestro estimador de exportaciones indica que las mismas se habrían expandido un 30% respecto a Febrero 2014, aunque manteniéndose en niveles bajos, al no haberse iniciado todavía la cosecha de la campaña 2015.
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